一、調(diào)研背景

2023年菜系供需博弈愈演愈烈，菜油終端需求表現(xiàn)較差，菜粕逐步進(jìn)入水產(chǎn)淡季，加之油廠壓榨利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，宏觀以及油脂延續(xù)悲觀情緒，6月以來(lái)油脂盤面價(jià)格大幅上漲，菜油更是一改前期頹勢(shì)，漲幅持續(xù)放大。為深入了解2023年菜系種植、生產(chǎn)、加工、收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、進(jìn)出口等產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀和發(fā)展情況，我們進(jìn)入川渝主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)，調(diào)研市場(chǎng)情況。

二、調(diào)研路線

(資料圖)

成都——重慶

企業(yè)1

企業(yè)介紹：企業(yè)前身是菜油作坊，主要加工濃香型菜籽油，最近兩三年轉(zhuǎn)向精煉，產(chǎn)能1400/天，基本是按照年產(chǎn)50萬(wàn)噸的產(chǎn)能涉及，產(chǎn)品包括一菜三菜四菜毛菜，菜油在業(yè)務(wù)中占比達(dá)到80-90%，豆油10-20%，公司罐容7萬(wàn)噸，因?yàn)槠贩N大，有效罐容在3-4萬(wàn)噸。

菜油下游消費(fèi)：今年5月20多號(hào)以后，提貨量開(kāi)始變的比較好，下游客戶主要是自有品牌中小包裝，第二個(gè)是周邊小分裝廠，也有部分貿(mào)易商，貿(mào)易商相對(duì)較少，主要面對(duì)終端。

加工：國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨占少部分，買毛油精煉數(shù)量在增加，來(lái)源主要是華東，俄羅斯，但是俄羅斯的數(shù)量比較少，一般不到10個(gè)班列（1700-2300噸/列），所以大概在2-3萬(wàn)噸左右。按照季節(jié)性來(lái)看，一般冬天10-2月份，一個(gè)月8-10萬(wàn)噸的消費(fèi)，從4月份開(kāi)始，基本每個(gè)月有3-4萬(wàn)噸，以前以前主要來(lái)源是華南，現(xiàn)在華東更多。

銷售區(qū)域：主要在川渝本地，四川食品工業(yè)比較發(fā)達(dá)，產(chǎn)品包括火鍋底料以及預(yù)制菜等，直接在當(dāng)?shù)丶庸ぁ?/p>

銷售方式：疫情前一般是一口價(jià)居多，最近幾年開(kāi)始轉(zhuǎn)為基差，很多方式是先提貨再點(diǎn)價(jià)，對(duì)于企業(yè)而言操作困難會(huì)增加，因?yàn)槠渲猩婕暗竭`約風(fēng)險(xiǎn)，追保比較困難，現(xiàn)在80%以上都是買基差，剩下的是一口價(jià)。

庫(kù)存：川渝地區(qū)沒(méi)有什么菜油庫(kù)存，緊平衡為主，雖然有華東轉(zhuǎn)調(diào)，但是速度比原來(lái)慢，原先預(yù)判20多天，現(xiàn)在到了40多天。這個(gè)季節(jié)川渝的消費(fèi)量是最大的，因?yàn)樘俳酚秃突ń酚烷_(kāi)始啟動(dòng)，20000噸三五天就沒(méi)了，現(xiàn)在庫(kù)存比較低，估計(jì)調(diào)運(yùn)的問(wèn)題需要半個(gè)月解決?？慈A東的船上來(lái)的速度，原本是華東便宜，華南貴。當(dāng)前庫(kù)存和之前預(yù)期產(chǎn)生很大差異，因?yàn)椴少?gòu)了不少俄羅斯菜油，之前原本預(yù)估會(huì)脹庫(kù)，但是華東到貨慢了，現(xiàn)在庫(kù)存反而很低，當(dāng)前主要是基差合同，后面覺(jué)得即使如果這么多貨到了，也沒(méi)有什么脹庫(kù)壓力；之前感覺(jué)廣西地區(qū)要庫(kù)存壓力大，基差可能到-100-150，結(jié)果很快就起來(lái)了，工廠成交價(jià)+100，貿(mào)易商+50左右。當(dāng)前消費(fèi)好主要源于價(jià)差，前一段時(shí)間菜油和豆油價(jià)差比較少，川渝用的是三菜和一豆比，港口是一菜比一豆，當(dāng)時(shí)三菜便宜，所以性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，消費(fèi)量增加就是三菜和一豆倒掛的時(shí)候起來(lái)的，中包裝消費(fèi)增加了一倍。

國(guó)產(chǎn)菜籽：根據(jù)企業(yè)轉(zhuǎn)述來(lái)看，菜籽已經(jīng)開(kāi)始在壓榨了，產(chǎn)量暫時(shí)不明，但是流通的菜籽比往年少一些，一級(jí)菜籽開(kāi)秤3塊，現(xiàn)在元，并且是因?yàn)榉N植的人比較少。需求方面看，大企業(yè)還沒(méi)怎么買，公司按照往年一般是3-5萬(wàn)噸菜籽，現(xiàn)在是1-2萬(wàn)噸，壓榨了7-8千，剩余3-4千。從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般只要是出油率減少容易減產(chǎn)，反之增產(chǎn)。川渝地區(qū)預(yù)計(jì)略降，持平的是長(zhǎng)江中下游，今年種植沒(méi)有什么補(bǔ)貼，本來(lái)面積不需要考慮，四川這邊每年都會(huì)減少。國(guó)產(chǎn)菜籽的大邏輯是，所有大榨沒(méi)有榨，小榨用量也在減少，隨著生物科技的介入（具體方式是通過(guò)酶化工催化菜籽蛋白提取香味，做100噸油用5噸菜籽就可以），對(duì)于傳統(tǒng)的生產(chǎn)會(huì)是一個(gè)挑戰(zhàn)，因?yàn)槔麧?rùn)比較好，菜油8000-9000，現(xiàn)在是16000-17000。

川渝地區(qū)的消費(fèi)習(xí)慣：家庭80-90%都是菜油，受價(jià)差影響，會(huì)有一些影響，但是比其他地區(qū)減少幅度不大，現(xiàn)在菜油價(jià)格下來(lái)，消費(fèi)提高的很快，前幾年有豆油替代菜油的情況，并且當(dāng)時(shí)有濃縮藤椒油的做法（提高麻度后進(jìn)行摻混），但是對(duì)很多大品牌一直都沒(méi)有更改過(guò)配方。棕櫚油貨權(quán)比較集中，整體量不大。

菜籽加工產(chǎn)能：今年有一些變化，以前川渝地區(qū)都是小精煉為主，大概也就300噸以內(nèi)，現(xiàn)在就我們工廠和某企業(yè)稍微大點(diǎn)，我們是1400噸產(chǎn)能，另一家是1000左右。以前是一級(jí)菜油直接買，現(xiàn)在也是一級(jí)菜油在加工，產(chǎn)品加工留在川渝本地，后續(xù)部分集團(tuán)企業(yè)的精煉產(chǎn)能馬上也起來(lái)了，重慶YH、重慶ZL、成都ZCL、最近民營(yíng)企業(yè)也增加了一些，格局有些變化，但整體產(chǎn)能都不是很大。

行情的看法：部分觀點(diǎn)認(rèn)為菜油最大的壓力點(diǎn)是長(zhǎng)江的壓力還沒(méi)有釋放出來(lái)，實(shí)際上現(xiàn)在長(zhǎng)江感覺(jué)庫(kù)存不是很高，因?yàn)橹苓呝I貨的基本不多。三季度菜籽到港偏低，進(jìn)口菜籽也就10條船左右，菜籽要少一點(diǎn)，菜油每個(gè)月10萬(wàn)噸左右，供應(yīng)還是稍微要緊一點(diǎn)。需求在向好轉(zhuǎn)的方向發(fā)展，供應(yīng)基本確定，川內(nèi)消費(fèi)現(xiàn)在表現(xiàn)尚可，這一點(diǎn)從庫(kù)存上可以看出，下游渠道庫(kù)存也不大。替代比較多，公司此前生產(chǎn)脫味三豆，比一般豆油高50-100元/噸，平時(shí)1-2萬(wàn)噸，高峰期3-5萬(wàn)噸，現(xiàn)在基本沒(méi)有。另外在判斷需求的時(shí)候未來(lái)的消費(fèi)和價(jià)格也有關(guān)。

企業(yè)2

公司簡(jiǎn)介：公司主要承擔(dān)承擔(dān)集團(tuán)承儲(chǔ)和貿(mào)易類業(yè)務(wù)，各類倉(cāng)容約達(dá)40萬(wàn)噸，現(xiàn)儲(chǔ)有稻谷、玉米、小麥、油脂等，油脂分包裝設(shè)計(jì)產(chǎn)能目前到達(dá)萬(wàn)噸/年。當(dāng)前共承儲(chǔ)一定數(shù)量的糧食、油脂，每年會(huì)有輪換，受訪對(duì)象主要負(fù)責(zé)貿(mào)易，從2020年6月開(kāi)始參與，3年基本每年10多萬(wàn)噸，周邊有面粉廠、糧油企業(yè)等，一年糧食和油的吞吐量150萬(wàn)噸左右。

貿(mào)易結(jié)構(gòu)：今年以菜油為主，往年豆油更多，之前豆油70-80%，今年40%，另有部分棉油和三級(jí)豆油，貨源主要在ZL。

國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量：菜籽整體是減產(chǎn)的，具體產(chǎn)量不是很清楚，因?yàn)閯趧?dòng)人員減少。

長(zhǎng)江地區(qū)菜油庫(kù)存：和市場(chǎng)傳聞接近，前面可能會(huì)耽誤幾天，但不會(huì)影響到整個(gè)川渝地區(qū)的供應(yīng)，這是節(jié)奏上有一定的推遲，近期主要是影響了藤椒油廠的生產(chǎn)，因?yàn)樘俳繁仨氁趧傉聛?lái)就要炒制，避免香味散失，今年大部分在買非轉(zhuǎn)毛菜，精煉成本比一菜成本會(huì)少一點(diǎn)。

下游需求：市場(chǎng)需求整體是不理想的，正常情況下豆油一天出貨可能在300-400噸，現(xiàn)在一天可能出貨在50-100噸左右，最近兩周開(kāi)始的，和盤面上漲有關(guān)，大家基本沒(méi)有什么提貨，但理論上上漲會(huì)刺激買興，這主要是7月也是傳統(tǒng)淡季，餐飲和學(xué)校放假導(dǎo)致整個(gè)需求在變差，今年是屬于尤其差的一年。菜油整體就是正常走貨，比豆油稍微好一些，需求前景不看好，當(dāng)前還有大量的棉油和玉米油沒(méi)有消化完；后面買需應(yīng)該不會(huì)很大，藤椒油備貨量已經(jīng)基本結(jié)束，藤椒油備貨基本就在藤椒上市這段時(shí)間，每年備貨在6-8萬(wàn)噸左右，總共3個(gè)月的時(shí)間；油脂貿(mào)易量同比增長(zhǎng)70-80%，這個(gè)月消費(fèi)同比預(yù)計(jì)可能已經(jīng)下降，豆油基本已經(jīng)提不動(dòng)貨了，預(yù)計(jì)9月份之后，油脂的需求會(huì)好一點(diǎn)。

歷史對(duì)比：現(xiàn)在的豆油出貨節(jié)奏比之前稍微好點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前需求比疫情的時(shí)候還要差，疫情期間每天200-300噸提貨，還是在到貨不足的情況下，去年菜油量比較少。感覺(jué)整個(gè)油脂的消費(fèi)量，從上個(gè)月之前稍微好于疫情，到這個(gè)月就不行了，因?yàn)閭鹘y(tǒng)淡季，同時(shí)和盤面有一些關(guān)系，因?yàn)橛幸徊糠直惶住?/p>

菜油供應(yīng)：發(fā)往成都的班列在增加，基本每個(gè)月10-15列，從5月開(kāi)始基本發(fā)到成都，7月開(kāi)始到貨大概在2-30000噸左右，9月份俄羅斯的新作又要開(kāi)始，估計(jì)會(huì)比較多，去年11月份，發(fā)往國(guó)內(nèi)的有30列火車，產(chǎn)能能趕上，所有運(yùn)力用上大概在7-8萬(wàn)噸，整體供應(yīng)不存在太大問(wèn)題。

庫(kù)存情況：不多，但是也不想買，川內(nèi)整體油脂庫(kù)存都不算太高。豆油手頭上有點(diǎn)頭寸，川內(nèi)豆油在累庫(kù)，豆油在華南、華北，華東一直相對(duì)比較高。

市場(chǎng)觀點(diǎn)：所以如果盤面再往上漲，基差可能要下跌，甚至貼水，看空豆油基差；菜油方面，主要取決于毛菜油進(jìn)口量，現(xiàn)在8-9月菜籽確實(shí)是比較少，菜油數(shù)量有限，現(xiàn)在壓力最大的應(yīng)該在7月份，廣西地區(qū)開(kāi)始逐步移庫(kù)，可能會(huì)發(fā)萬(wàn)把噸，主要還是因?yàn)榭春?-9月基差，所以把這部分貨的壓力往內(nèi)地移；現(xiàn)在豆油基差是負(fù)頭寸，提不動(dòng)的先賣，賣完再補(bǔ)。

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