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行业利润下行,哪些房企“逆势突围”?

  发表时间:2020年07月20日  点击数:37 次

  摘要:2019 年,国家继续坚持“房住不炒”的定位,抑制非理性需求,房地产行业销售增速整体放缓。

  2020 年初,新冠肺炎疫情爆发,给房地产销售带来较大影响,房地产企业盈利能力更加受到市场关注。本

  文梳理了 50 家上市房企 2019 年末净利润、净利润率、净资产收益率和总资产收益率指标,以此来分析企业盈利水平。

  表:2019 年 50 家中国房地产上市代表企业净利润和净利润率

  

  榜单说明:

  1、选取了 50 家总资产 500 亿元以上的在港及沪深上市开发企业为研究对象;

  2、数据来源:wind;

  3、指标说明:净利润率=净利润/营业收入。

  表:2019 年 50 家中国房地产上市代表企业净资产收益率和总资产收益率

 

  榜单说明:

  1、选取了 50 家总资产 500 亿元以上的在港及沪深上市开发企业为研究对象;

  2、数据来源:wind;

  3、指标说明:净资产收益率=净利润/平均股东权益,总资产收益率=净利润/平均总资产。

 

 

 

 

  图:2019 年 50 家上市房企三项费用率及均值情况


  第二,大型房企三项费用率均值处于行业较低水平。3000 亿以上企业、1000-3000 亿企业、1000 亿以下企业三项费用率均值分别为 7.59%、10.27%、12.74%。具体来看,3000 亿以上企业、1000-3000 亿企业、

  1000 亿以下企业销售费用率均值分别为 2.95%、3.42%、3.72%;管理费用率均值分别为 3.16%、4.68%、

  4.88%;财务费用率均值分别为 1.47%、2.15%、4.12%。

  图:2019 年各阵营房企销售费用率、管理费用率、财务费用率均值情况


 

  一方面,大型房企通过降低财务费用率提高企业利润,3000 亿以上企业、1000-3000 亿企业、1000 亿以下企业融资成本分别为 5.89%、6.36%、6.78%,如中海凭借强大的财务杠杆管控能力,2019 年财务费用

  率为 0.46%,同比下降 0.35 个百分点,加权平均借贷成本为仅 4.21%,同比下降 0.09 个百分点,均处于行

  业较低水平;碧桂园、龙湖等房企通过保持较高的利息费用资本化率水平,分别为 100%和 98.8%。

  另一方面,房企通过提高经营效率降低销售费用和管理费用,如蓝光充分发挥数字化营销优势,利用蓝裔网络销售渠道,精准进行广告投放,降低了传统营销模式下的销售费用;旭辉通过降低管理成本的模

  式实现总部的转型,采取“大平台+小集团+项目集群”的三级模式,提升运营效率,加快区域整合,打造组织

  活力引擎,降低企业的管理费用。

  图:2019 年 50 家上市房企总资产周转率及均值情况

 

  第三,大型房企总资产周转率均值优于中小型房企。3000 亿以上企业、1000-3000 亿企业、1000 亿以下企业总资产周转率均值分别为 0.26、0.22、0.21。大型房企在行业整体销售增速放缓的情况下,依然表现出较好的销售能力和企业良好的运营管理能力,碧桂园、绿地、世茂、龙湖等房企在 2019 年均实现了较高的总资产周转率,如绿地总资产周转率高达 0.39,远高于行业水平,其 TOD 模式使得布局在三四线城城市的城际空间站重点项目的去化率得到了大幅提升,在年内也取得了较好的业绩表现。

  结语:房地产市场发展的环境存在许多不确定性,利润率难挡疲软,房企需以精细化运营为导向,结合市场趋势,调整好企业战略方针,以强大执行力击穿运营和管理的破局点。未来,精准的投资拓储、卓

  越的营销手段和良好的运营管控模式是房企更好活下去的两大“利器”。总的来看,企业若想拥有超群的盈利 能力,则需从“开源”和“节流”两方面进行提升,“开源”意味着企业要尽可能的以更高的价格、更优的产品进行溢价销售,“节流”意味着企业要尽最大可能降低销售成本、管理成本和财务成本。此外,企业还应采取科学合理的经营手段来提高周转效率,实现企业盈利能力的增长。

 

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